应对库存风险:市场做市问题的解决方案
在这篇论文中,我们将存货约束市场制作模型扩展到了相当一般的中间价格过程情况,针对指数或线性 PNL 效用函数,添加了一个存货风险规避参数,这个参数可以看作是市场制造者风险回报配置的微调。
Jun, 2012
本文提出了一种高保真度的极限订单簿交易市场模拟,并使用其设计了一个使用时序差分强化学习方法的市场制造代理,为此我们使用线性组合的 “瓷砖编码” 作为价值函数逼近器,并设计了一个自定义的奖励函数,控制库存风险。通过显示我们的代理优于简单基准策略和文献中的最新在线学习方法,我们展示了我们方法的有效性。
Apr, 2018
本文提供了一个针对连续双重拍卖的微观动力学统计模型,该模型基于 IID 随机订单流,并使用模拟,尺寸分析以及基于平均场近似的理论工具进行分析,并展示了这些预测的基本性质,如价格波动率,存储的供求深度与价格,买卖价差,价格影响功能以及订单的时间和概率填充。此外,作者还提供了一种解释为什么价格影响功能具有高度凸性的观点。
Oct, 2002
本文研究了限价订单簿的随机模型,使用马尔可夫队列系统描述市场订单、限价订单和订单取消的到达情况,进而通过分析推导出价格变化之间的时间分布、价格变化的分布和自相关性以及条件下价格上涨的概率,并分析了价格过程的扩散极限和与买卖订单和撤单到达率相关的价格波动性。这些分析结果提供了订单流量和价格动态之间关系的一些见解。
Apr, 2011
在本文中,我们表明找到一个最优的市场制造商可以通过对偶的具有特定几何约束的最优运输问题实现。我们展示了在多种商品和逆向选择的情况下,最优机制可以利用捆绑销售和购买来改善价格,并有时接受 “实物” 支付。从方法论的角度来看,我们必需利用可微经济学工具来生成最优机制的猜想,并提供了使用这些工具指导理论研究的概念验证。
Feb, 2024
本文介绍了一种具有等待成本的随机订单驱动市场模型,采用均场博弈理论,考虑不同交易者的订单簿和流动性供求对价格的影响,研究了机构投资者和高频交易者在市场上的的共存对市场效率等因素的影响。研究发现,虽然机构投资者单独存在时可能存在无效的流动性不平衡,但在与高频交易者共存时,此类宏观现象消失且高频交易者获得了更大的好处,留给机构投资者更高的交易成本。
May, 2013
本文提出了一种微观结构建模框架来研究 FIFO(先进先出)限价委托簿中的最优市场制造策略,并使用 Cox 点过程模拟限价委托、市价委托和撤销委托的到达。应用马尔科夫决策过程和动态规划方法对期权交易问题的解决方案进行了分析,提出了最优策略。最后使用控制随机化方法和量化方法来计算最优策略,通过模拟数据进行的多个计算实验,证明方案的高效性。
May, 2017
介绍了一种基于缩放贝塔分布的市场制造商行为新表示法,以及该方法在市场制造文献中的三个方法:单一价格层次选择、阶梯策略和即时市场制造等方面的泛化应用,研究发现该方法对自有资金管理非常有用,并通过高保真虚拟账本模拟器实验验证了该方法的优越性。
Jul, 2022